Candyiu

勇於與眾不同


當同事、朋友、媒體和專家都建議賣掉股票時，採取和這些看法相反的作法，是非常困
難的事，尤其對沒有經驗的投資者而言，更難。連那些懂得這個理論，並想遵守的人，
也在大眾心理壓力下，在最後一刻改變自己的看法，說服自己：「雖然從理論上講，我
現在必須進場，但這次形勢不一樣。」直到後來情勢明朗，即使是這一次，逆向的處理
方法仍是最好的方法。大家必須訓練有素、冷靜，有時甚至必須玩世不恭，不理會大眾
的歇斯底里，這是成功的前提條件。因此在證券交易所，只有少數人能投機成功，所以
投資者必須勇敢、全力以赴、明智，甚至表現得自負些。勇敢對自己說：「我知道，其
他人都是傻瓜。」


即使投資者能作到不理會大眾的不安情緒，在指數過度下跌時買進股票，然而這才是考
驗的開始。之後，他還必須有強悍的神經，堅持保留股票，即使行情繼續下跌。而這也
就存在因損失嚴重，而精疲力竭、失去理智的巨大風險。


即使克服了這種障礙，市場開始上漲，投機者還要面對回跌的情形，在指數持續上漲過
程中行情回跌總是一再重複出現。如果不明白這種發展過程，就必須重新評估情勢。如
果診斷表示只是暫時性的干擾，就要立場堅定，不氣餒。


但如果出現根本性變化，例如戰爭、重大的政治、經濟或金融決策、政府輪替等等無法
預料的事時，就必須馬上考慮後果，迫不得已時，還是必須放棄昨天還非常喜歡，且價
格很貴的股票。也就是說，投機者必須時刻準備對自己的想法和計畫進行深刻反省。如
果完全相信自己的某個想法，就必須堅持到底，然而當情況從根本上轉變上思識到坐在
危船上時就必須儘快脫身。


下個考驗則是在上漲的第三階段。投機者當然可以在這階段開始時，即樂觀態度逐漸取
得優勢時，馬上退出市場。遺憾的是，那樣就會錯過豐厚的利潤，因為指數是在第三階
段才急遽上漲的。如果貨幣因素始終有利，第三階段可能持續很長時間。猶豫的投資者
雖然已經投資，但貨幣供給額持續擴大，使市場繼續得到資金補給，他仍然可以加碼買
進。


這時，投機者不僅要聰明，更要有足夠的見識，在市場普遍亢奮階段，如果貨幣因素突
然轉成負面，即使大勢仍然看好，投機者也必須馬上退出市場，絕不可受到樂觀的數字
和預測的影響，因為樂觀態度很可能在二十四小時內轉成悲觀態度。投機者必須像男人
從壞名聲的房子裡溜出去一樣，從後面的小門離開市場，才不致讓任何人看到他，如果
不這樣，很可能會受別人樂觀情緒的感染，重新捲入市場。


我以前說過，為了不受誘惑而改變自己的看法，投機者乾脆不要去交易所。為了避開危
險，不要感染到某種氣氛，就應該繞路，因為這種氣氛就像海岸上的天空一樣，變化無
常。


但處在今天這個利用電腦網路和電視即時傳播訊息的時代，想要不理會普遍存在的氣
氛，愈來愈難了。我也許該建議：「賣掉電視，拔掉電腦網路連線！」但在日常生活
中，各種訊息像潮水般襲來，只有訓練有素、性格堅定的投資者，才能不受影響，剛踏
入證券市場叢林的人，就無可避免會被捲進去。


所以過去幾年，我建議大家吃安眠藥，然後買各種好股票，睡上幾年，不要去聽外面的
狂風暴雨。接受這個建議的人，後來就能享受到愉快的意外驚喜。

Candyiu

五、圖表可能賺錢，但肯定賠錢


很多人用圖表尋找績優股。經常有人問我，如何看待此事，我的回答早就準備好了：
「閱讀圖表是徒勞之事。」儘管如此，我一直都很喜歡看圖表，因為鑑往知來。透過圖
表，大家能清楚看到昨天和今天的情況，但也只是如此而已。


多數的圖表主義者都想充分利用「之」字形運動的每個小曲線，並事先畫出未來圖表的
走勢線條上逅種想法實在可笑。根據他們所謂的圖表，他們已先入為主的認為，必須在
特定的指數間買賣股票。然而我買一種股票，從不知道會以何種指數再把股票賣出去，
也許低個20%，也許高出300%。我在實際操作中，認識了幾百名證券玩家每天根據圖表
變化進行操作，他們之中沒人成功，相反地，許多人不久後便從交易所消失了。


圖表主義者當然能在這或那，猜出指數的發展趨勢。在證券交易所，只有兩匹馬在賽跑
：向上或向下。大家甚至可以不用圖表，或不考慮圖表，也能猜出發展趨勢。狂熱的圖
表主義者的最大不幸是，他一剛開始利用他的系統賭博就獲利，那麼他會變得更加狂
熱。就像任何賭博遊戲、輪盤、賽馬，也包括圖表系統，最後只有一條規則：大家可能
賺錢，但肯定賠錢。


今天，在任何一家銀行和經紀大樓的分析部門，都能找到圖表主義者。他們要在每天的
交易活動中「根據圖表」來引導大眾。這也沒有什麼好奇怪的，因為對經紀人來說。這
類客戶是最好的買賣，他們巧妙地受到擺弄，支付幾百萬元的佣金，他們使經紀人變富
翁，卻令自己的遺產繼承人大失所望。


根據玩家的品味，現有幾十種圖表理論，準確規定大家在何時及如何買賣股票。我對這
些理論根本沒有看法，但有一條法則適用所有人：圖表主義者不可把客觀的、政治上和
經濟的想法考慮進去，必須嚴格堅持他們的圖表理論。因為指數的發展應該是所有相關
因素共同作用的結果，其中也包括我們沒有認識到的因素，以及固執的圖表主義者根本
不應該知道的因素。整個圖表哲學最終是以一個假設為基礎，如法國哲學家約瑟夫．優
貝特（Joseph Joubert）所說的：「誰要關心未來，就必須帶著敬畏之心接受過去。」


但我特別觀察了兩個圖表規則，饒富趣味，然而這兩條規則卻很少出現在圖表主義者的
節目單，這些節目單總涉及個別股票，卻從未涉及整體的股票指數。這就像醫院裡的醫
生為了得出某個結論，只觀察自己病人的體溫變化圖，卻認為畫出所有病人的平均體溫
曲線，是十分荒唐的事一樣。

Candyiu

我觀察的這兩個規則，涉及雙重底和雙重頂理論，即M和W規則。「雙重底」W指的是，
在指數上升過程中上即一次指數的高點不斷被下一次指數高點打破，如果這種現象重複
出現幾次，就會讓人得出指數將繼續上漲的結論。但如果圖表幾次顯示出「雙重頂」即
M形時，即表明指數極限，也就是說，無法繼續突破的高指數行情，也許有大批股票被
售出，只要這個水龍頭不關上，指數就不會上漲。


我們假設，由於繼承遺產，現在有十萬股票等待出售，例如，委託售價定為九十元，如
此每當股票的價格接近九十元時，就會有大量股票投入市場，指數便再次下跌，只有當
所有的「遺產股票」全部賣掉後，指數才可能重新上漲。同樣的理論也可應用於下跌的
指數上，在指數的下跌過程中，新的指數總是低於前一次的最低指數，這表明指數可能
繼續下跌。


W形圖形表明，指數回跌後將達到某個無法突破的最低點，也許後面躲著某個想大量購
買該股票的大財團，也可能是某個操盤聯合集團，甚至可能是某家大銀行出於心理因素
「人為」支撐指數，用證券交易所的行話說是「護盤」。


M和W理論是最老的圖表規則，我雖然不是圖表主義者，但這兩個規則常幫我的忙。M和W
理論是種相當有趣的現象，是證券投資者能憑藉經驗解釋的眾多現象之一。


但對大多數看圖表的人來說，曲線不僅是輔助手段而已，他們像透過電腦工作的輪盤賭
徒一般，對這種系統迷戀不已。許多賭場都有賭博集團，一個人把賭注押在第二個人用
電腦算出來的數字上，第三個人拿著計算結果，在他們兩人之間來回跑，他們就這樣連
續工作好幾個小時。我時常在蒙地卡羅和巴登巴登觀察這些人，大家不用問結局如何。
晚上，他們還非常狂妄，堅信自己的運氣，相信找到「那條」數學公式。但到了凌晨三
點，他們只求能賺幾個錢，好讓他們重新開始這個完美無缺的系統。大多數圖表主義者
都是如此。

stockist

引用:

原帖由 Candyiu 於 2007-4-18 19:54 發表
三、科斯托蘭尼雞蛋


為了正確判斷市場是過度買進，還是過度賣出，大家首先必須了解上漲和下跌的內在結
構，因此這兩者必須同時觀察。在證券市場，漲跌是對分不開的搭擋，如果分辨不出下
跌的終點，就看不出上漲的起點，同樣地，如 ...

upload the 科斯托蘭尼雞蛋
to complement it.

33888688

what the hell is that..haha


good...

simonkong

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Thanks for yr. info!

simonkong

五、圖表可能賺錢，但肯定賠錢

stuv574

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